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近期資本市場對于國企改革“頂層設計”出臺的預期愈發(fā)強烈。據(jù)新華社報道，國務院國資委有關人士7日表示，《關于深化國有企業(yè)改革的指導意見》已經(jīng) 由中央審議通過，近期將對外公布。專家分析，隨著國企改革系列文件出臺臨近，國企改革也將從政策探討和部分試點轉入全面推廣與深化階段。

　　對于國企混改，業(yè)內(nèi)人士認為，預計即將出臺的國企改革指導意見，將會鼓勵非國有資本投資主體通過出資入股、收購股權、認購可轉債、股權置換等方式，參 與國有企業(yè)改制重組或國有控股上市公司增資擴股以及企業(yè)經(jīng)營管理。對應到A股市場的投資機會上，相關領域民營企業(yè)或?qū)⒂瓉碇匾獧C遇。

　　混改概念股迎重大機會

　　今年以來，圍繞著國企改革的熱情一直未曾消褪。3月兩會政府工作報告中明確提出，要深化國企國資改革；隨后國務院常務會議上李克強總理也指出，要繼續(xù)加大國企國資改革力度，充分發(fā)揮市場機制作用，促進強強聯(lián)合。

　　事實上，從去年開始，國企改革的步伐就已逐步加快。去年8月，中央全面深化改革領導小組會議相繼審議通過了《中央管理企業(yè)主要負責人薪酬制度改革方 案》、《關于合理確定并嚴格規(guī)范中央企業(yè)負責人履職待遇、業(yè)務支出的意見》，加上今年6月通過的堅持黨的領導和防止國資流失等兩份文件，目前已有了4份國 企改革相關文件。

　　專家表示，系列文件出臺，對于推進國企改革有著重要意義。堅持黨的領導，加快形成國資監(jiān)督體系，為下一步深化國企國資改革提供體系性制度保障；在國企 改革頂層意見出臺之前，中央先行出臺防止國有資產(chǎn)流失的意見，體現(xiàn)了穩(wěn)妥改革，保障先行的意圖。而這也意味著，改革方案出臺的時間節(jié)點也越來越近。

　　今年5月召開的2015年全國經(jīng)濟體制改革工作會議，將深化國企國資、重點行業(yè)、非公經(jīng)濟等改革議題放在突出位置。18日，國務院轉發(fā)發(fā)改委《關于 2015年深化經(jīng)濟體制改革重點工作的意見》，首次明確了深化國資國企改革的“1+15”個方案，并指出今年將“出臺深化國有企業(yè)改革指導意見”，制定 “改革國有資產(chǎn)管理體制、國企混合所有制等系列配套文件”。

　　安信證券首席策略分析師徐彪就分析指出，國企改革頂層設計方案隨時可能出臺，一旦出來，全國范圍內(nèi)的國企改革將加速步入快車道。

　　“對于A股市場來說，以做強為基礎的國有企業(yè)，相對單純的合并做大，無疑對提升企業(yè)盈利能力具有更重要的意義，同時也對投資者具有更強的吸引力。”徐彪指出，下一步石油、天然氣等領域的國企混改，“對應到A股市場的投資機會上，相關領域民營企業(yè)或?qū)⒂瓉碇匾獧C遇”。

　　對此，銀河證券分析師張玲也指出，央國企改革大潮推動混合所有制，將實現(xiàn)社會公眾和國有企業(yè)的雙贏。

　　“對社會公眾來說，可以參與壟斷行業(yè)，需要牌照的行業(yè)的項目投資。這些行業(yè)因為準入門檻較高，通常行業(yè)受益屬于較高水平。通過混合所有制，社會公眾可 以享受這些行業(yè)的收益。”張玲表示，對國有企業(yè)來說，社會公眾的參與可以充足國有企業(yè)的資本，強化國有企業(yè)的資源優(yōu)勢、擴大投資規(guī)模，并且，通過社會公眾 的監(jiān)督參與，國有企業(yè)的管理及經(jīng)營能力也將得到提高。“因此，混合所有制不是零和游戲，而是國有企業(yè)和社會公眾都將受益。”

　　關注電力國防軍工領域

　　那么，伴隨著國企混合所有制改革浪潮的到來，上述領域又將率先迎來哪些投資機會呢？

　　齊魯證券指出，對于電力領域而言，整體上市將是改革的政策指導方向。此前，國家電網(wǎng)曾在年度工作會議上明確表示，會積極推進旗下南瑞集團、許繼集團、平高集團等整體上市，全面開放分布式電源并網(wǎng)工程和電動汽車充換電站設施市場，并進行混合所有制改革。

　　目前來看，我國五大發(fā)電集團之一的國電集團，其國企改革的主要措施則是堅持整體上市戰(zhàn)略，逐步將火電及水電業(yè)務資產(chǎn)注入公司。而同為“五大之一”的華電集團開始加速對旗下上市公司的資產(chǎn)注入，推動上市公司對集團資產(chǎn)的整合，讓符合條件的資產(chǎn)全部進入上市公司平臺。

　　另外，分析師也表示，為了防止過度競爭，效仿南、北車，核電集團的中電投和國家核電存在整合預期，而中電投旗下的上海電力、吉電股份、漳澤電力及中國電力等上市公司可能從中受益。

　　對于電力設備板塊投資機會，銀河證券也指出，新能源運營細分行業(yè)出現(xiàn)了較多國企改革的上市公司，看好五大發(fā)電集團中資產(chǎn)證券化率最低的國家電投集團，尤其是市值小，彈性大的東方能源、吉電股份。

　　除了電力板塊外，還可以“關注國防軍工集團資產(chǎn)整合的上市平臺。”齊魯證券分析指出，國防軍工資產(chǎn)證券化的路徑包括分板塊上市和整體上市。“從現(xiàn)有案例來看，國防軍工企業(yè)國企改革的典型路徑是船舶公司整體上市，而航空是分塊上市，這主要與集團業(yè)務的重合度有關。”

　　同時，還有兩個方向值得重點關注。齊魯證券建議，關注企業(yè)經(jīng)營狀況較差，市值較小的，類似于殼資源的軍工相關上市企業(yè)的資產(chǎn)注入與提高證券化的進程；以及關注科研院所改制帶來的機會。

　　此外，也有券商認為，農(nóng)、鹽業(yè)等央企集團改革也有望掀起一波高潮。相關公司包括中糧集團、中發(fā)農(nóng)集團與中國鹽業(yè)集團。資料顯示，中發(fā)集團是目前央企改 革中力度較大，整合脈絡較為清晰的集團公司。公司主營漁業(yè)、種業(yè)與獸藥；集團旗下還有34家漁業(yè)、種業(yè)與獸藥公司。其中，兩家上市公司中水漁業(yè)與農(nóng)發(fā)種業(yè) 分別拉開漁業(yè)、種業(yè)兩大平臺整合，預計剩下的獸藥資源也將以中牧股份為平臺拉開整合的大幕。另外，中糧屯河以混改為中心，當前集團已經(jīng)整合旗下糖業(yè)資產(chǎn)。