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近期雞苗價格跌幅較大，使得禽養殖股出現調整。無須過多關注短期苗價下跌，目前行業供給收縮邏輯仍在強化，且隨著在產產能后期或將逐步下滑，雞價后期勢必將進入新一輪上漲。

無須過多關注近期雞苗價格下跌影響。雞苗價格近期下滑較大，主要原因在于雞苗主產區在持續高溫后又迎來強降雨，氣候的異常使得養殖戶補欄積極性下降，造成短期苗價出現較大下滑。但終端價格仍保持平穩，毛雞價格仍維持在4元/斤以上水平。且進入三季度后，由于暑期快餐消費的大幅增長，白羽肉雞消費或將持續上升，預計終端雞肉價格產品也將繼續提升(歷史上三季度均價均處于較高水平)，因此也將勢必帶動毛雞及雞苗價格快速上漲，不排除雞價在3季度或重演3月份走勢。

供給收縮邏輯持續強化，引種恢復進一步延后。近期荷蘭禽流感事件或使得農業部考察再次延后，年內或無引種可能，而其他引種國方面：美法兩國在4 月份時均再次暴發禽流感，2016年基本無復關可能。英國方面目前農業部牧師尚無明確考察時間表。整體來看，今年國內引種國家將僅剩西班牙和新西蘭。而新西蘭由于產能有限，預計全年提供引種不超過10 萬套，西班牙方面近期已開關，但每周提供最大產能僅1 萬套，整體上引種依然處于受限狀態，預計全年祖代雞引種量為30萬套。

在產產能后期或將逐步下滑。從祖代雞產能傳導來看，2015 年在產祖代雞7月份開始加速下行，至2015 年10 月下降36%。根據白羽肉雞生長周期，考慮強制換羽后預計在產祖代雞存欄下降將于2016 年6 月份前后傳導到在產父母代存欄。且去年9-10月份時由于行情低迷養殖場通過換羽來調節生產周期的種雞也將于6月開始逐步淘汰。基于此，預計現階段在產父母代雞存欄量或已達到頂點，后期或將進入快速下滑期。

繼續堅定看好禽產業鏈，整體上預計3季度雞價將迎來一波快速上漲，目前父母代雞苗價格已接近60元/套，高出歷史最高位50%，預計商品代雞苗亦有望遠高于歷史最高價(6.5元/羽)至10元/羽。

(摘自長江證券研究所研究報告)