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4月以來，大商所雞蛋期價的沖高回落引起市場各方的普遍關注。對此，有市場人士表示，目前雞蛋期現貨價格差處在合理的范圍內，與歷年價格變化趨勢相符。另據了解，大商所將通過雞蛋交割制度的創新使品種運行進一步貼近現貨實際，滿足產業需求。

據了解，雞蛋價格具有鮮明的季節性特點，9月受高溫天氣影響，雞蛋產量下降，且難以儲存，庫存水平低，供應受到限制;而由于中秋節和開學季臨近，消費需求增加。在此雙重作用下，蛋價一般在9月到達年內高點。

另據近4年統計數據，6月雞蛋現貨價格低點與9月高點間的價差在1.19元/斤至1.5元/斤之間。目前，山東、河南等地雞蛋現貨價格為2.8元/斤。以雞蛋1609合約15日收盤價格計算，上述現貨價格低于期貨價格1.05元/斤，基本在合理價差范圍內。同時，現貨價格與雞蛋交割月合約1606的價格差為0.4元/斤，與交割成本相當，說明價格收斂良好。

北京市蛋品加工銷售行業協會秘書長王忠強對記者表示，相較現貨價格，雞蛋期貨9月合約價格呈正常的季節性升水狀態。受端午節過后需求萎縮影響，雞蛋現貨價格下跌，山東等地實際符合交割標準的雞蛋價格在3.0元/斤左右，加上0.3元/斤的交割成本，生成倉單的成本至少為3.3元/斤，9月合約升水僅為0.55元/斤。

期貨作為標準化的遠期合約，反映的是未來的價格預期。雞蛋1606和1609合約分別反映市場對2016年6月、9月現貨價格的預期，代表著不同的市場供求關系，沒有必然的相關性。雞蛋的保質期相對較短，9月交割的雞蛋合約，現貨備貨期通常在8月中下旬以后，6月難以進行期現套利操作。因此，以當前現貨價格與9月合約價格的對比來衡量套保效果是不合理的。

從今年以來雞蛋期現貨價格變化看，自年初至2月底，伴隨著玉米、豆粕等飼料原料價格走低，蛋雞養殖成本下降，養殖利潤明顯增加，加之近兩年蛋雞養殖效益較好，各地新建了不少大型養殖場，蛋雞存欄恢復，市場對未來價格走勢較為看淡。而自3月初以來，玉米、豆粕價格反彈，蛋雞補欄不及市場預期，前期超跌的價格有所反彈。同時，雞蛋期貨1609合約始終保持著對1606合約的升水狀態，隨著合約到期日的臨近以及基本面的明朗，雞蛋1606合約與1609合約的價差達到0.8元/斤，處于正常水平，其價差反映了9月為現貨市場消費旺季的特點。

大商所相關負責人在接受記者采訪時表示，交易所始終密切關注雞蛋行業格局的發展變化，結合雞蛋期貨鮮活產品特點，聽取雞蛋產業客戶的意見，適時創新規則制度，于去年底對雞蛋期貨合約規則進行了修改和完善。

本次合約規則及制度完善主要體現在以下幾個方面：一是抓住雞蛋連續生產、連續銷售、儲存環節短的特點，創新性地推出了全月每日選擇交割制度，并增加車板交割方式，產業客戶可以方便地隨時提出交割，將大幅提升雞蛋的可供交割量，降低雞蛋交割成本。二是縮短倉單有效期，更大程度滿足買方對貨物新鮮度的需求，提高了交割雞蛋商品的質量安全。三是在現有的10個合約月份基礎上，增加了7、8月合約，以進一步保證合約的連續性，更好地滿足客戶套保需求。同時，優化了疫情處理流程。修改后的合約、規則自雞蛋1703合約開始施行。

有市場人士表示，新制度實施后，交割流程更貼近雞蛋生產和現貨貿易特點，可供交割量將會大幅增加，交割成本會顯著降低，有助于進一步推動雞蛋期現貨市場的融合，提升期貨市場服務產業和實體經濟的能力。

(稿件來源：《期貨日報》)