1月上旬,國內玉米銷區市場上量增加,市場備貨情緒謹慎導致玉米價格開始出現下行走勢。雖然玉米臨儲收購進度仍在支撐東北產區玉米價格,但市場對于后市巨量庫存消化存在悲觀預期,所以玉米價格上行艱難,向下尋底的可能性較大。
備貨情緒謹慎,玉米價格下滑
當前距離農歷春節只有20多天,國內玉米現貨市場進入春節前的最后購銷期。華北產區玉米上量增加,當地深加工企業玉米收購報價紛紛下降。在元旦過后的這一周,山東地區玉米價格降幅最大在30-60元/噸,河南、河北等地玉米價格降幅在10-30元/噸。
受華北地區玉米價格下行的沖擊,南方銷區玉米價格出現走低,市場備貨情緒謹慎。據了解,廣東港口優質玉米平倉價跌落至2200元/噸整數關口,價格下滑到2180元/噸。受銷區市場價格走弱的傳導影響,北方港口玉米收購價出現下滑,港口主流收購價下滑到2000-2020元/噸,使得停收玉米企業增加。
臨儲收購過快,市場隱憂出現
同以往收購進度相比,2015/2016年度,東北三省一區的玉米臨儲收購開展得最早,玉米收購入庫的進度最快。截至1月5日,玉米臨儲收購量累計達到5834萬噸,其中黑龍江地區累計收購量為2945萬噸,占比達到50.48%。玉米臨儲收購的快速推進,有力支撐了東北地區的玉米現貨價格,但利多因素面臨透支的可能。
一方面,玉米臨儲收購快速推進,合格糧源大都入庫后,玉米臨儲收購很可能提前結束。截至1月10日,玉米臨儲收購接近6000萬噸,按照每個收購周期(5天為一個統計周期)250萬-300萬噸計算,春節之前,玉米臨儲收購量很容易突破7000萬噸,這個收購量將超過2013/2014整個收儲年度玉米收購的臨儲數量(6919萬噸)。在本年度嚴控臨儲入庫品質的情況下,好糧基本入庫,意味著春節后玉米臨儲收購量將衰減。
另一方面,玉米臨儲收購衰減之后,差糧預計將打壓市場價格。品質高的糧源進入臨儲,剩下的差糧將集中流向市場。差糧對市場價格施壓的影響目前還沒有完全顯現,隨著春節之后玉米臨儲收購的減速,差糧問題將發酵,從而增加對玉米價格的下行壓力。
政策展望偏空,引導價格趨弱
2015年,玉米臨儲收購價格向下調整,拉開了玉米產業政策改革的序幕。我們認為,在玉米產業政策變革之下,困擾市場的政策展望主要有以下兩個方面:
一方面是巨量庫存消化。要想消化巨量庫存,玉米降價處理的可能性較大。從2012年到2014年,三個年度結轉下來的陳玉米庫存超過1.52億噸,巨量庫存結余已經抵得上國內一年的玉米消耗量。
另一方面是新年度玉米臨儲收購政策的出臺。根據2015年的拍賣經驗,2016年拍賣政策有望調整。2015年4-10月,按照順價拍賣原則,臨儲玉米累計拍賣量超過1.2億噸,成交量只有408萬噸,成交率僅3.3%。因此,在順價拍賣已嚴重背離市場需求的情況下,臨儲陳玉米通過降價去庫存成為市場預期的主流。盡管目前市場對玉米降價的幅度傳言各種版本,但降價的壓力將引導玉米期現貨價格弱勢下行。
市場普遍預計,2016年的玉米臨儲收購價格將在新玉米種植前公布,臨儲收購價格在2015年的基礎上,預計會繼續下行,以引導玉米種植面積減少,減弱玉米供給側壓力。因此,在政策因素調整之下,玉米遠期價格將處于艱難的尋底過程中。
(作者單位:大連新北良股份有限公司)
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