国产亚洲日韩在线播放更多,精品无码成人网站久久久久久,久久亚洲精品中文字幕无码

玉米、大豆和小麥市場過去幾年總體低迷。美銀美林全球農(nóng)業(yè)研究團隊近日稱，今年這種局面短期可能仍不會改善。

美銀美林全球農(nóng)業(yè)研究團隊認為，美國谷物類大宗商品種植戶被困在一個惡性循環(huán)里，結(jié)果就是出現(xiàn)了一個長期供大于求的市場。

這是因為，只要有利潤、能賺錢，種植戶就會繼續(xù)種植農(nóng)作物，從而使得產(chǎn)量增長繼續(xù)快于需求增長，導致市場深陷供過于求的漩渦，如此循環(huán)——雖然這會令農(nóng)產(chǎn)品價格仍遠低于正常盈利水平。

至于谷物產(chǎn)業(yè)如何才能重回平衡?美銀美林認為，別指望種植戶會單方面減少供應，唯一的希望似乎只能寄望于外部沖擊(比如與天氣相關(guān)的事件)。

美銀美林還提及，美國農(nóng)產(chǎn)品市場面臨的風險來源還包括與前幾大國際買家(加拿大、中國和墨西哥)爆發(fā)貿(mào)易戰(zhàn)。

源頭：

產(chǎn)量增速將高于需求增速

盡管天氣時不時擾動農(nóng)作物重點產(chǎn)區(qū)，但由于技術(shù)改進以及種植戶利用更好的信息技術(shù)，玉米、大豆和小麥產(chǎn)量的年復合增長率從2000年以來保持在1%-2%。因此，這種局面將繼續(xù)令農(nóng)作物價格在長期內(nèi)承受通縮壓力。

事實上，最近幾年人們常常聽到的消息是：某某農(nóng)作物產(chǎn)量今年有望創(chuàng)下歷史最高紀錄……

玉米就是產(chǎn)量快速增長的典型。這種農(nóng)產(chǎn)品產(chǎn)量在2016/17種植年同比增加了7%，有望突破歷史峰值記錄。

與此同時，玉米的需求雖然預計也會增加，但幅度將遠不及供應。過去兩年，全球玉米需求增速放緩至只有2%，主要因為全球生豬產(chǎn)量減少,后者的最大減少端在中國。中國去年3月取消了玉米臨時收儲政策，對養(yǎng)豬戶給予補貼，此舉推動玉米需求回升，北方現(xiàn)代化養(yǎng)豬場的量產(chǎn)傾向也有助于需求繼續(xù)增長，全球玉米需求2016/17年可能增長3%左右，未來幾年年均增速將維持在2%-3%附近。

不過美銀美林已經(jīng)看到一些飼養(yǎng)需求放緩的跡象，主要是因為玉米價格上漲導致了其他飼料尋求替代。全球飼養(yǎng)需求水準將在決定玉米需求總量中成為關(guān)鍵。

美銀美林認為，在可預見的未來，全球谷物庫存水平仍將處于歷史頂峰位置。比如，鑒于中國的大豆進口量在全球總進口中占比高達60%左右，所以中國大豆的庫存水平是衡量全球需求預期的關(guān)鍵指標。

對于種植戶來說，只要種植利潤依然是正數(shù)，他們就不會停止種植農(nóng)作物。美銀美林預計：

玉米、大豆和小麥的利潤總體或?qū)⒏哂谏弦荒辏h低于2007年-2014年行業(yè)繁榮時期水平。隨著全球庫存攀升，全球谷物價格仍將維持在低位。盈利能力也仍將面臨挑戰(zhàn)，美國農(nóng)產(chǎn)債務與凈現(xiàn)金收入的比例處于1984年以來的最高水平。

可以預見，在看到合理的供應反應之前，現(xiàn)金利潤可能會進一步下滑。利潤水平依然高于盈虧平衡線，但尚不足以驅(qū)動種植戶行為發(fā)生重大改變。

潛在貿(mào)易戰(zhàn)等

除了分析基本面之外，美銀美林還提到了目前大熱的一個話題——美國與其他國家潛在的貿(mào)易戰(zhàn)：

美國種植戶未來可能會面臨一場與墨西哥種植戶的貿(mào)易大戰(zhàn)。美國與主要農(nóng)作物進口國爆發(fā)貿(mào)易戰(zhàn)依然是美國農(nóng)業(yè)部門面臨的關(guān)鍵風險，比如分別位居第一和第二大出口目標市場的中國和墨西哥。

在谷物價格仍將處于低位的背景下，潛在的邊境稅可能會顯著提高肥料價格，這將進一步損害種植戶的利潤。

潛在的可再生燃料標準調(diào)整也是美國種植戶需要面臨的利潤下行風險來源之一，因為40%的美國國內(nèi)玉米需求正是來自于乙醇。

強勁的美元可能也會阻礙美國農(nóng)產(chǎn)品種植戶的利潤增長。

(稿件來源：中國糧油網(wǎng))