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　　交割量增加屬于正常

　　理性看待市場傳言

　　蘋果1807合約倉單共計23張，折合460噸蘋果，7月17日為蘋果807合約交割提貨日，是否復檢以及買方反饋情況仍需進一步跟蹤。但是市場目前逐步放大的倉單量以及對交割的不實傳言引發市場對蘋果期貨交割標準產生懷疑，加之在鄭商所政策降溫后，市場上多單持續離場引發空頭追殺，情緒放大后將擴大跌幅。

　　蘋果1807合約的價格與現存的18/19年度蘋果期貨合約價格并無直接關系。從產量上來說，2017/18年度是我國目前蘋果產量最大的一年。盡管我國2016年出口情況良好，但2017年我國出口情況遠不及2016年，這使得國內蘋果庫存達到高位。在前期減產炒作期，1807合約跟漲現象明顯，期價一度飆漲至10750元/噸，去年收購價格約為3.2-3.5元/斤，折合盤面價格約為7800-8200元/噸，那么除去倉儲成本以及折算率來看，期貨市場價格利潤十分可觀，引發倉單流入市場實屬正常。

　　同時，隨著鄭商所大力推廣蘋果期貨，更多的企業參與其中，交割量逐日擴大也是情理之中。在新品種上市初期階段，倉單量增加表明市場參與度及認可度也在不斷增加，這對于期貨市場的良性健康發展有極大幫助，不易過分悲觀。

　　目前市場上有傳言稱，極個別企業利用自身優勢以次充好進行倉單交割，并私下自行協商解決。據鄭州商品交易所蘋果交割負責人了解，目前并未對蘋果交割規則進行修改，也未放寬倉單交割要求，對于部分不實消息傳播，并在傳播過程中將情況夸大，混淆視聽，投資者應保持理性分析，不可輕信。

　　上漲形態破壞

　　短期仍將維持震蕩

　　從技術形態上看，蘋果主力1901合約從清明節后的最低點6767元/噸啟漲至最高11129元/噸，整體漲幅達到4362元/噸，三個支撐位置分別為9989元/噸、8948元/噸、8511元/噸，目前第一支撐價位9989元/噸已被跌破，那么是就此轉熊還是再次尋找支撐等待反彈呢?

　　從基本面來分析，若按照去年收購價3.5元/斤來折算，2018/19年度的首個期貨合約蘋果1810合約的倉單成本最低約為8200元/噸，若價格跌至此位置之下，整體倉單水平將回歸至2017/18年度水準之下，那么市場收購價格有沒有跌破去年的可能呢?從前期調研情況來看，這種可能性非常低。無論是數據顯示，還是前期調研都可以看出，今年蘋果減產已成定局，收購價格繼續下行概率幾乎沒有，故8200元/噸是理論上蘋果1810合約的底部支撐，但是期貨市場瞬息萬變，資金力量逐漸增加的今天，期貨市場早已沒有“鐵底”的說法，8200元/噸可能會破，但是在減產的大環境下，下方空間將極其有限。

　　綜上所述，減產的炒作已久，我們已多次進行分析，在此不再多做描述。同時我們前期對上漲的空間預測也已達到，在鄭商所不斷降溫以及新果未上市的真空階段，第一波上漲告一段落，整體市場將在摘袋以及早熟品種之前呈現震蕩走勢。摘袋后對于優果的炒作以及產業做多動能重新涌入期貨市場，中長期仍然看漲，此波震蕩中，若蘋果1810合約期價可跌至8500元/噸之下，企穩后便可分批布局中長期多單。