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　　近期新上市的蘋果期貨出現了一波“下臺階”走勢，1月19日主力合約更是盤中創下了7641元/噸的歷史新低，最終收于7657元/噸，截至1月22日報收7697元/噸。那么，蘋果市場究竟發生了哪些變化，蘋果期貨價格后市又將如何演繹呢?

　　蘋果產量增加而市場需求疲軟

　　從大連飛思財經主辦、山東卓創協辦、鄭商所特別支持的蘋果產區調研活動了解到，山東萊州地區符合交割標準的蘋果價格相對其他地區偏低，低于3.8元/斤(合7600元/噸)，這給了盤面一個套利區間，這也是蘋果期價下降的主要原因。

　　從供給端來看，雖然山東地區產量出現下滑，但是以陜西為代表的西部主產區的產量增幅較大，完全覆蓋了山東的減產幅度，因此2017年中國蘋果產量同比仍然是增加的。中國蘋果網數據顯示，2017年全國蘋果產量4480萬噸，同比增長2.1%;蘋果庫存總計1210萬噸，同比增長26.04%。

　　而從需求端來看，本年度蘋果市場較正常年景清淡，市場需求疲軟，客商調貨量少，出貨速度緩慢，多數冷庫往年現階段蘋果已經進入大量出貨階段，但本年度成交不旺，呈現有價無市狀態。中國蘋果網數據顯示，2017年12月以來，棲霞產區交易量極少。目前富士紙袋80厘米以上一、二級價格在3.20?3.60元/斤，圣誕期間貼字蘋果成交量雖有增加，但占比較小。洛川產區，地窖存貨剩余不多，且多是質量較差的貨源，目前紙袋70厘米以上價格在2.20?2.30元/斤，多發往低端農貿市場。

　　三大因素影響蘋果價格走勢

　　煙臺冠果認為，對于后期的價格走勢，需要重點考慮以下幾個方面：

　　其一，走貨速度。蘋果出庫分三個階段：12月—次年2月(春節時段)出庫40%;3—5月(清明五一時段)出庫35%;6—8月出庫25%。目前，蘋果已經出庫10%。進入臘月，春節行情開啟，走貨速度將加快。如果在此期間銷售放量，那么會降低年后集中出庫、價格大跌的風險。

　　其二，交割質量把控。質檢是不是嚴格、注冊倉單夠不夠都會影響1805合約的運行。質檢嚴格的話，產業客戶擔心質量達不到交割要求，注冊倉單的數量就會減少，1805合約有望達到9000元/噸，因為目前優質現貨交割品的出庫成本在4元/斤以上，加上交割成本400元/噸，總成本超過8400元/噸。質檢要求相對松散的話，1805合約就將維持弱勢。除山東外，其他產區的分級不嚴，參與交割的熱情也不高。

　　其三，物價整體走勢。蘋果價格會追隨物價總體走勢。去年全年，CPI漲幅回落0.4個百分點。其中，受豬肉和鮮菜價格下降的影響，食品價格下降1.4個百分點，是自2003年以來的首次下降。目前，豬肉、油脂、玉米等價格處于低位，如果后期整體上漲，那么蘋果價格受到支撐。

　　多數機構

　　對蘋果短期走勢表示謹慎

　　中期期貨分析稱，總體市場反應今年的走貨情況不如去年，蘋果現貨或呈現節前走高、節后回落的走勢。山東棲霞地區目前市場交易較多的主要依然是一二級普通貨以及三級果，好貨的交易仍顯清淡;陜西洛川仍以客商自提發貨為主，果農貨交易仍比較零星，春節備貨帶動不明顯，近期成交略顯清淡。1月15日—1月21日，多家機構去主產區山東和陜西調研，調研中現貨商以及貿易商的主流觀點是感覺2017年蘋果不好賣，對2018年行情不看好。蘋果市場仍存在一些不清晰的地方，在交易所沒有進一步明確交割標準前，不建議做多，建議關注合約間的套利機會。

　　華泰期貨稱，因地面收購價格高，果農貨出庫價格高于客商承受價位，客商采購清單，春節備貨對當地行情的帶動作用并不明顯。總體而言，短期蘋果期貨主力價格短期將繼續弱勢，不過也需要觀察短期是否存在修復。而作為同一作物季的 1805?1807 合約價差出現震蕩，投資可以持續關注 5?7 價差，并等價差進一步縮小后逐步止盈，而 1805?1810 合約價差亦如同預料開始出現縮小，投資者亦可以等價差縮小后逐步止盈。

　　中信期貨認為，若春節前消費沒有得到較大的改善，走貨繼續偏慢，預計春節過后，果農或集中出庫，造成價格大幅下降。5 月之前蘋果走勢將偏弱;但蘋果總要被消費掉，若前期低價促使走貨加速，5 月之后，庫存或大幅下降，價格有大幅反彈的可能，具體節奏或取決于庫存下降速度

　　瑞達期貨表示，在市場不景氣的環境下，客商對于價格的要求比質量更加嚴格，棲霞產區備貨客商以及準備企業福利果的客商穩步推進交易，整體行情暫時穩定。在期價仍大幅升水于現貨的情況下，后市延續弱勢格局概率較大。供需方面，由于蘋果產量和庫存壓力較大，若節前備貨期交易清淡，則節后在出庫壓力下，價格存在繼續走弱的可能。

　　(稿件來源：《期貨日報》)