国产亚洲日韩在线播放更多,精品无码成人网站久久久久久,久久亚洲精品中文字幕无码

　　核心提示： 拋儲成交情況將主導階段性的棉價走勢，其對基本面的大趨勢影響力度有限。我們預計，拋儲初期，國內供給增加，鄭棉承壓下行;在拋儲底價和下游補庫的支撐下，鄭棉跌幅有限，繼續維持區間震蕩觀點。

　　國內鄭棉的震蕩走勢已持續一年有余，其中不乏國內供需平穩、政策預期明朗等因素的影響。

　　早在去年11月份，美棉對全球棉花增產的利空基本面消化完畢后，在美棉出口數據強勁的帶動下強勢反彈，連續合約漲幅一度超過25%。彼時，國內鄭棉依然不溫不火地維持區間震蕩。國內外基本面的迥異，勢必引導出不同的價格走勢。

　　國內增產，銷售壓力后移

　　根據最新美農報告顯示，2017/2018年度，除中國外全球棉花產量預估同比增加226.2萬噸，增幅12.4%;消費量預估同比增加75.7萬噸，增幅4.5%。消費量增量和增幅均遠遠小于產量。

　　中國棉花產量預估同比增加103萬噸，增幅20.9%;消費量預估同比增加54萬噸，增幅6.7%。產量大增，而消費量平穩增加，國內供給壓力較大。

　　新棉上市初期，用棉企業前期囤有2017年儲備棉庫存，不急于購買新棉;前期囤貨消化完畢后，1月份有一小波補庫需求，但由于3月12日儲備棉拋儲預期的存在，下游購棉積極性并不高，采購量有限;2月份前后，一方面臨近春節，下游企業需備足春節前后開工所需;另一方面，企業資金回籠壓力較大，大多數企業的原材料庫存處于低位，采購量并不多。因此，國內新棉上市后銷售率明顯慢于去年同期，銷售壓力后移。

　　拋儲增加國內供給

　　根據國家發改委、財政部發布的2017年第18號公告，2018年儲備棉輪出銷售從3月12日開始，每日掛牌銷售數量暫按3萬噸安排。如一段時期內國內外市場價格出現明顯快速上漲，儲備棉競價銷售成交率一周有三日以上超過70%，將適當加大日掛牌數量、延長輪出銷售期限，或采取其他措施，保證市場供應。

　　3月12日，儲備棉輪出如期舉行，國內供給增加，價格承壓。3月12日儲備棉輪出銷售資源3萬噸，實際成交2.81萬噸，成交率93.63%，成交平均價格14633元/噸，折3128價格15832元/噸。其中，新疆棉1.61萬噸，成交率100%。

　　拋儲底價外加補庫支撐，跌幅有限。

　　3月份美農報告利多美棉：調減美棉產量預估5萬噸，同時調增美棉出口量預估6.5萬噸。美國農業部周度出口報告顯示，截至3月1日當周，2017/18年度美棉出口凈簽約量為8.7萬噸，較前周增長31%，較前四周平均值增長5%。美棉出口周報和USDA供需月報雙雙利好刺激ICE期貨大漲，進口棉報價隨之上調。在沒有新利空刺激的情況下，當前美棉明顯走跌屬小概率事件。

　　根據有關數據顯示，國內棉花工業庫存12月、1月持續兩個月下降，1月中下旬市場上有較為明顯的補庫行為。在此帶動下，國內棉花價格指數止跌回升，棉紗和坯布價格指數止跌企穩。好景不長，臨近春節，受制于資金和3月份拋儲預期，2月份的市場補庫行為明顯放緩，雖然有部分企業為了避免拋儲初期的搶購行為而加大了采購量，但大部分企業都在等待儲備棉的輪出。輪出后，儲備棉將成為紡企補庫的主要來源。因此，儲備棉輪出初期，成交率維持高位早在市場預料之中。

　　(作者單位：《期貨日報》)