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　　近期，國內菜粕供給有保障，而需求處于季節性淡季。替代品豆粕對菜粕價格影響依然較大，美豆上行帶動國內豆粕、菜粕振蕩偏強運行，關注菜粕期貨主力上方40日均線附近的阻力。

　　外圍菜籽產量穩中有增

　　菜籽進口來源穩定

　　加拿大菜籽產量同比增加，全球菜籽供給穩中有增。據USDA(美國農業部)1月供需報告顯示，2017/2018年度加拿大菜籽產量2150萬噸，較上月預測值持平，較上年度增加9.69%。加拿大菜籽產量不斷上調得益于夏季不利天氣條件對產量的損害低于預期，使得菜籽單產上調至2.3噸/公頃。此外，USDA預計全球2017/2018年度菜籽產量為7309萬噸，同比增加4.1%。

　　近期加拿大菜籽商業庫存處于正常水平，出口量同比增加。據加拿大谷物協會數據顯示，2017/2018年度第24周加拿大菜籽商業庫存量為133.53萬噸，環比增長2.83%。2017/2018年度菜籽累計出口量為502.41萬噸，較上年度同期的437.13萬噸增加14.93%。

　　菜籽菜粕進口量較大

　　國內菜粕供給有保障

　　2017年9月以來，國內進口菜籽平均壓榨利潤為143元/噸，較好的壓榨利潤有利于提振國內廠商進口菜籽的積極性。據海關數據顯示，2017年1—11月，我國菜籽累計進口量為441.78萬噸，較2016年同期的332.39萬噸增加33%。其中，從加拿大進口423.12萬噸，同比增加31.55%。2017年1—11月菜粕累計進口量為90.94萬噸，較2016年同期增加114.72%。其中，從加拿大進口87.76萬噸，同比增加110.67%。此外，市場預計2018年1月我國進口菜籽到港量為48萬噸，同比增加22%。

　　沿海油廠菜籽菜粕庫存同比增加，國內菜粕供給穩定。雖然近期菜籽菜粕庫存環比下降，但同比仍然偏高，國內菜粕供給有保障。

　　處于水產養殖淡季

　　近期國內菜粕需求平淡

　　當前我國正處于水產養殖淡季，菜粕需求比較平淡。由于2017年淡水魚價格較高，養殖利潤較好，預計今年淡水魚養殖規模將增大，利好菜粕需求。不過，水產養殖受天氣影響較大，后期仍需關注產區天氣變化對水產養殖的影響。

　　此外，與菜粕相比，豆粕量價優勢仍然存在。目前國內大豆、豆粕庫存龐大，豆粕對菜粕的影響較大。據天下糧倉數據顯示，2018年第3周沿海油廠大豆庫存量為478.09萬噸，環比增長3.27%，同比增長41.61%;豆粕庫存量為90.61萬噸，環比增長1.75%，同比增長37.58%。而USDA1月供需報告意外調低美豆產量，美豆期末庫存低于預期;南美阿根廷大豆預期產量下調，近期市場關注重點逐步轉向阿根廷天氣。后期仍需重點關注南美天氣及美豆出口情況。

　　綜上分析，近期菜粕供應較為寬松，同時受美豆持續上漲影響，菜粕期價偏強運行，但后期能否有效上破40日均線需看豆類“臉色”。